Los economistas, bancos y AFAP ajustaron a la baja sus estimaciones de crecimiento de la economía para este año, al tiempo que mantuvieron sus expectativas de inflación, según las encuestas de Expectativas Económicas y de Inflación realizadas por el Banco Central (BCU) y divulgadas ayer.

La proyección de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de los analistas para 2024 cayó del 3,3% en agosto a 3% en setiembre en mediana (se ordenan las respuestas de menor a mayor y se toma la del centro). La expectativa del alza del PIB para el tercer trimestre del año está en 3,8% (con un mínimo en 1,5% y un máximo en 5,40%).

Para 2024, el alza mencionada estimada en 3%, tiene respuestas que van de un mínimo de 2,8% a un máximo de 4%. Para 2025, los analistas prevén en mediana una expansión del PIB de 2,5%, con respuestas entre 2% y 3,8%. También para 2026 proyectan un crecimiento del PIB de 2,5%, con respuestas que oscilan entre 1,5% y 3,1%.

A su vez, estiman que la variación del promedio anual del crecimiento de la economía estará en 2,5% dentro de cinco años (con 1,75% como mínimo y 3,9% máximo).

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En cuanto a las proyecciones de inflación, bancos economistas y AFAP estimaron en mediana que cerrará este año en 5,3%, con respuestas entre 4,6% y 5,8%. Es decir, todos los consultados proyectan que el Banco Central cumplirá la meta de inflación (de entre 3% y 6%) por segundo año consecutivo.

Para 2025 la previsión de suba de precios de los analistas en mediana fue de 5,8%, con respuestas entre 4,9% y 6,6%.

Las proyecciones sobre inflación para 2024 y 2025 de economistas, bancos y AFAP no presentaron cambios respecto a las que tenían en agosto.

Para 2026, los encuestados esperan en mediana una inflación de 5,8%, con respuestas entre 4,9% y 7,3%.

A largo plazo, para dentro de cinco años, también la estimación en mediana es de 5,8% (con un mínimo de 4,5% y máximo 7,5%).

Actualmente la tasa de interés de referencia del BCU está en 8,5%. El Comité de Política Monetaria del BCU se reunirá el próximo 8 de octubre para determinar si la modifica o no.

Los bancos, economistas y AFAP prevén en mediana que el Central mantenga la tasa en 8,5% (con respuestas entre 8,25% y 8,5%). Así, prevén que se mantenga a fin de año.

Para fines de 2025, los analistas esperan que la tasa de interés de referencia del BCU esté en 8,25% con respuestas entre 7% y 9%.

En tanto, para el cierre de 2026 la tasa de interés de referencia estaría en 8,10%, según la estimación en mediana de los analistas, con respuestas que van de 7% a 9,8%.

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En materia de déficit fiscal, bancos, economistas y AFAP proyectan en mediana que será de 4% del PIB al cierre de este año con respuestas que van entre 3,1% del Producto y 4,2% del PIB.

En la pasada Rendición de Cuentas, el Ministerio de Economía y Finanzas estimó que el déficit fiscal al cierre de este año sería de 3,1% del PIB.

Para fines de 2025, los analistas prevén una mejora al ubicar el déficit fiscal en 3,5% del PIB, con respuestas que van de 2,90% del Producto a 4% del PIB.

Para fines de 2026, los encuestados estiman en mediana que el déficit fiscal seguirá en 3,5% del PIB, con respuestas entre 2,9% y 4% del PIB.

Respecto al valor del dólar a fin de año, bancos, economistas y AFAP no prevén que varíe mucho respecto al valor actual (ver nota aparte) y estiman en mediana que cerrará en $ 41,30. Las proyecciones van de $ 38 a $ 44,10.

Para finales de 2025, los analistas estiman en mediana que la divisa estadounidense cierre a $ 43,30, con respuestas entre $ 38 y $ 45,50.

En tanto, para el cierre de 2026 los bancos, economistas y AFAP proyectan en mediana que el dólar cotizará en $ 45,50, con respuestas que van de $ 41,70 a $ 48,01.

Este mes respondieron la encuesta: AEE, AFAP SURA, AIC Economía y Finanzas, Aldo Lema, Balanz, Banco Hipotecario, Banco de Seguros del Estado, Centro de Estudios para el Desarrollo, Centro de Investigaciones Económicas, Cámara de Industrias, A Ferrere, Instituto Cuesta Duarte, Equipos Consultores, Exante, Grant Thornton, Banco HSBC, Instituto de Economía, Integración AFAP, Banco Itaú, Javier de Haedo, KPMG, Pablo Moya, Puente, PwC, Banco Santander y Scotiabank.

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Luego de tres días consecutivos de caída, el dólar cerró la semana con una variación promedio negativa de -0,30%. Si bien, en la víspera bajó -0,33%, cotizó en un valor promedio de $ 41,554 y se mantuvo por encima de la barrera de los $41,00. En el mes, el dólar promedio sube 3,022% y en el año 6,489%.

Ayer, la divisa osciló entre $ 41,400 y $ 41,600 y cerró en $ 41,600 con una variación de 0,12% con respecto al cierre del día anterior.

A través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa), en la semana se realizaron 317 operaciones por US$ 186,00 millones y este viernes se hicieron 51 transacciones, operándose US$ 28 millones.

Al público, en las pizarras del Banco República (BROU), el dólar se mantuvo sin variaciones a la compra y subió diez centésimos para la venta, cerrando en $ 40,35 y $ 42,85 respectivamente. En su comparación “punta a punta” (en relación a los valores del viernes anterior), las cotizaciones a la compra y a la venta bajaron diez centésimos, mientras que en el mes de setiembre suben $ 1,30.

En Brasil, principal mercado de referencia cambiaria, el dólar sube mínimamente 0,03%, cerrando en 5,4431 reales. En el mes baja -3,77% y en el año sube 12,43%.

En Argentina, el dólar oficial sube 0,19% y cierra en 970,58 pesos argentinos. En lo que va del mes aumenta 1,86% y en el año 20,05%. El dólar blue cotizó a 1.245 pesos argentinos.

El UBI (Uruguay Bond Index), publicado por República Afap, que mide el riesgo país cerró en 86 puntos básicos, sólo una unidad más (1,2%) que la jornada anterior.

Esta situación es acompañada por una cotización al alza tanto de los bonos uruguayos como de los treasuries (bonos norteamericanos). En la semana, el UBI varió -2,3% (disminuye 2 unidades). Mientras que en setiembre aumentó 20 unidades (30,3%), en el año el riesgo país se incrementa 16 puntos básicos (22,9%).